Beursverwachting komende week

Laatste update: 21-12-2025 13:34

Alles over zilver en zilvermijnen

Afgelopen week zagen we dat beleggers toch nog wat techaandelen begonnen op te pikken. Maar alles bij elkaar gebeurde er niet veel op de beurzen.

Ik wil het in deze weekverwachting dan ook vooral gaan hebben over waar het spektakel wel zit en dat is bij zilver.

De zilverspecial

Ik zie dat er wat betreft zilver nog veel twijfel in de markt zit. Enkele uitzonderingen daargelaten hebben zelfs veel zilverdeskundigen met tientallen jaren ervaring twijfels of de stijging van de zilverprijs wel gaat doorzetten.

Het probleem is altijd dat ze geen goede kijk op het totaalplaatje hebben. Hieronder een aantal voorbeelden daarvan. Tevens de redenen waarom ik wel een aanzienlijk hogere zilverprijs verwacht.

De handelaren in zilveren munten en baren

Recent was er in de VS een soort beurs van handelaren in munten. 1 handelaar verkocht al zijn zilveren munten en baren onder de spotprijs.

Hij deed dat omdat hij in 2011 de piek in de zilverprijs had meegemaakt en in de huidige hoge zilverprijs ook een piek zag. Hij dumpte daarom zijn handel.

Zo’n muntenhandelaar zal veel kennis van zilveren munten en al die jaartallen hebben. Hij zal ook meteen zien of iets wel van echt zilver is.

Maar hij zal geen verstand van de industriële vraag hebben en al helemaal niet van de situatie bij de zilvermijnen en zilverzoekers. Daar gaat hij dus de mist in.

Ik heb wel verstand van de vraag en aanbod van zilver en verwacht daarom een aanzienlijk hogere zilverprijs. Je kunt mij echter een met zilververf opgeschilderde metalen staaf als een zilver baar verkopen want daar heb ik dan weer geen verstand van.

De technische analisten

De doorbraak van de 50 dollar en het afronden van het cup and handle patroon. Dat zagen ze goed.

Ook de doorbraak van de goudprijs t.o.v. de S&P500 en de zilverprijs t.o.v. de goudprijs zijn voor technische analisten belangrijke stappen.

Zien ze echter de RSI van zilver overbought aangeven of een parabolische stijging in de zilvergrafiek dan beginnen ze te piepen. Dat kan in hun ogen niet lang goed gaan.

Het meeste zilver gaat echter naar de industrie. Niet naar beleggers of speculanten.

Ik moet het dan ook nog zien dat een elektronicaproducent of een autofabrikant die elektrische auto’s maakt gaat aankondigen dat ze de productie gaan stilleggen omdat de RSI van het zilver dat ze voor hun productie nodig hebben te overbought aangeeft. Dat gaat uiteraard niet gebeuren.

Die fabrikanten kijken niet naar zilvergrafieken. Die hebben zilver hard nodig en kopen tegen iedere prijs want anders valt hun productie stil. En hoe schaarser des te meer gaan ze hamsteren.

Nee, ik heb geen enkele angst voor parabolische stijgingen in de zilvergrafieken of door het dak gaande overbought situaties. Ze kunnen voor kortstondige correcties en dips van zilver zorgen want beleggers en speculanten zullen er wel naar kijken.

Maar de industrie zal een iets lagere zilverprijs meteen aangrijpen om meer in te kopen. Waardoor kort daarop de zilverprijs nog hoger zal staan.

Want de zilver schaarste blijft toenemen en de industrie heeft het gewoon nodig of hun productie valt stil. Na olie komt zilver op de tweede plaats met de meest uiteenlopende toepassingen in de industrie.

De economen

Die kunnen de vraagkant altijd redelijk inschatten. Zonnepanelen, elektronica en de nieuwkomers AI toepassingen en meer vraag vanuit de defensie industrie. Dit jaar ook meer vraag naar zilveren munten en baren en zilver ETF’s.

Bij de aanbodkant gaan ze vaak de mist in. Al 5 jaar (als je ETF’s meerekent is het 7 jaar) meer vraag dan aanbod van zilver dat weten ze wel. Maar de kennis dat die aanbodkant een onoplosbaar probleem heeft hebben ze niet.

Want daarvoor moet je de situatie bij de mijnen en zoekers kennen. De gemiddelde econoom heeft die kennis niet.

Ze benaderen het een beetje alsof het aardappels of koffiebonen zijn. Het ene jaar een slechte oogst en misschien dan volgend jaar weer een goede oogst. Alsof het aanbodprobleem van zilver snel oplosbaar is. En dat is het niet.

Er zijn terwijl veel oude mijnen leegraken zelfs maar amper genoeg nieuwe mijnen in aanbouw om het zilveraanbod op het huidige peil te houden.

Tevens zijn er te weinig grote zilvervondsten waar men al een mijn zou kunnen beginnen. Het zilver dat men nodig heeft om definitief het gat tussen vraag en aanbod te dichten moet deels nog gevonden worden.

Een zilverzoeker doet er vaak 10 jaar over om genoeg zilver voor een zilvermijn te beginnen te vinden. Daarna duurt het nog minstens 2 jaar om die zilvermijn te bouwen.

Dat is in het gunstigste geval dat men altijd voldoende financiering heeft en meteen alle vergunningen krijgt. Dat lukt in de praktijk zelden en daarom is het traject van het eerste boorgat waarin men zilver aantoont tot een in productie zijnde zilvermijn vaak 20 jaar.

Zou men alle huidige zilverprojecten van “al wat zilver gevonden tot aan de zilvermijn kan al gebouwd worden” extreem gaan versnellen waarvoor ook directe verstrekking van vergunningen nodig is.

Dan kan op zijn vroegst over 5 jaar het gat tussen de vraag en het aanbod van zilver wat gedicht gaan worden. Maria Smirnova van Sprott geeft aan dat dit 5 tot 10 jaar gaat duren. Er is dus geen snelle oplossing voor het gebrek aan zilver.  

Deze keer is het anders

In 1980 waren het 2 broers die met geleend geld zilver begonnen te kopen. De kleine beleggers volgden die speculatie en zilver steeg tot 50 dollar.

In 2011 begonnen na de financiële crisis kleine beleggers zilver te kopen en nadat speculanten ook mee gingen doen steeg zilver wederom richting de 50 dollar.

Zowel in 1980 en 2011 was er genoeg zilver en was er al geen 7 jaar een gat tussen vraag en aanbod. Nu wel.

De grote zilveropkopers van de afgelopen jaren waren geen kleine beleggers of speculanten. Het was voornamelijk de industrie en dit jaar zijn daar inmiddels overheden (o.a. VS critical minerals list), centrale banken (o.a. Rusland), pensioenfondsen (o.a. India) en export restricties (o.a. China vanaf 1 januari) bijgekomen.

De kleine beleggers en speculanten zijn pas vrij recent een beetje gaan meedoen. In 1980 en 2011 trokken die de kar en nu huppelen ze er een beetje achteraan.

Dat grote spelers met hele diepe zakken zich nu op zilver storten zorgt voor een totaal andere situatie als destijds in 1980 en 2011.

Als de kleine belegger een top ziet is er geen top

Je ziet nu bij handelaren in zilveren munten vaak partijtjes zilveren munten opduiken met oude jaartallen. Die zilveren munten zijn afkomstig van beleggers die nu verkopen omdat ze geen hogere zilverprijs verwachten. Ze zien de top zeer nabij.

Een belangrijk kenmerk van een bullmarkt bij goud en zilver is dat kleine beleggers en speculanten blijven kopen omdat men verwacht dat het tot in de hemel gaat stijgen. Kopen zonder enige twijfel. Dat geeft euforie aan.

Gezien het groot aantal kleine beleggers die nu al hun zilveren munten en baren verkopen is er bij de kleine belegger nog geen sprake van euforie. En dus vanuit die hoek bekeken ook nog geen top in de zilverprijs.

Waarbij ik tevens wil aangeven dat de kleine belegger en speculant niet de zwaarwegendste partijen zijn. Dat zijn nu de industrie, overheden, een enkele centrale bank en inmiddels ook pensioenfondsen.

Te westers denken

Daar hebben met name Amerikanen nogal last van. Die denken nog steeds dat ze de grootste groep consumenten met het hoogste budget zijn.

Waardoor ze ook denken dat alles wat er in de VS gaande is de goud- en zilverprijs bepaalt. Dat was misschien 25 jaar geleden zo. Maar inmiddels is niet alleen de elektronicaproductie enz. en consumptie in niet westerse landen enorm toegenomen. Ook de koopkracht.

In veel niet westerse landen waren het altijd al liefhebbers van goud en zilver. Inmiddels hebben ze echter ook steeds grotere budgetten om veel meer dan jaren geleden in goud en zilver te investeren.

Amerikaanse beleggers onderschatten wat er in de rest van de wereld aan het plaatsvinden is.

De getalletjes

Dat goud best schaars is en er maar weinig van in de grond voorkomt weten we allemaal. Maar hoe zit dat met zilver? Historisch gezien produceren mijnen voor iedere ounce goud 8,8 ounce zilver.

De huidige verhouding ligt meer rond het 7 keer meer zilver dan goud mijnen. Op basis daarvan zou je dus verwachten dat goud maar 7 keer meer waard zou zijn dan zilver.

Goud was afgelopen vrijdag echter 64 keer duurder dan zilver. Tot 1970 was goud slechts ongeveer 35 keer duurder dan zilver.

De afgelopen 100 jaar hebben we af en toe ook gezien dat goud slechts 15 keer duurder was dan zilver (bij de huidige goudprijs zou de zilverprijs dan 290 dollar zijn).

Hoe dan ook zilver is vergeleken met goud nog steeds spotgoedkoop. Daar komt nog bij dat bijna al het goud er nog is. Het ligt in kluizen of hangt om iemands nek.

Bijna al het zilver is weg en blijft weg. De industrie heeft het in producten gestopt en slechts 20% komt via recycling terug.

Zilver hamsteren

Dat zal nu extreem gaan toenemen. Met name de industrie zal gaan doorkrijgen dat zilver schaars aan het worden is. Die gaan dan extra voorraden aanleggen.

En hoe hoog de zilverprijs ook is die gehamsterde voorraden zilver komen nooit meer op de markt. De volgende krantenkop zult u nooit lezen;

“Grote elektronicafabrikant legt productie stil en ontslaat 4.000 medewerkers want vanwege de hoge zilverprijs verkochten ze met een prachtige winst hun voorraad zilver.”

Geen enkele fabrikant zal ooit overwegen om voorraden zilver te verkopen en daarmee de productie en dus het voortbestaan van het bedrijf in gevaar te brengen.

Papier zilver

Dan heb ik het over zilver futures. Al tientallen jaren tracht men met die futures de zilverprijs te drukken. Per dag verhandelen ze op papier vaak meer zilver dan de jaarproductie van alle mijnen.

De gevolgen van dat met futures drukken van de zilverprijs zijn rampzalig gebleken. Veel zilvermijnbedrijven gingen failliet.

De zilvermijnbedrijven die konden overleven deden dat meestal door een goudmijn in gebruik te nemen. Zilverzoekers zijn er nauwelijks nog overgebleven. Waarom zoeken naar zilver als er toch geen geld mee te verdienen is.

De afgelopen 5 jaar heeft dat met futures de zilverprijs drukken ook nog voor andere effecten gezorgd. Niet westerse landen begonnen met het oog op schaarste en gebruikmakend van de extreem lage zilverprijzen (dik onder de kostprijs) zoveel mogelijk zilver op te kopen.

Dat ze nu in o.a. China en India wel over meer zilver kunnen beschikken geeft ze economische maar ook militaire macht.

Het spel met de zilver futures begint nu wel in kracht af te nemen. Hoe groter de zilver schaarste des te meer fysiek zilver de zilverprijs zal gaan bepalen.

Ingrijpen van overheden

Dat de centrale bank van Rusland dit jaar zilver is gaan kopen is bekend. Dat de VS een aantal maanden geleden zilver op hun critical minerals lijst heeft geplaatst weten we ook.

Een week geleden gaf de regering van India toestemming aan pensioenfondsen om tot 5% in goud of zilver te investeren. Maar nu komt ook China in actie en dat gaat er echt inhakken.

Zowel Noord- als Zuid-Amerika hebben veel zilvermijnen of andere mijnen die als bijproduct ook zilver mijnen. Het probleem zit daar bij de raffinage.

Het zilver dat uit de mijnen komt is nog verontreinigd met grond en andere metalen. Dat zilver moet met allerlei bewerkingen gezuiverd gaan worden.

Zilver met de hoogste zuiverheid krijgt dan de GDL (Good Delivery List) goedkeuring van de LBMA. Het zuiverste zilver gebruikt men voor munten en baren, in de elektronica industrie en wat beleggers via een future of ETF kopen.

Een zilverraffinaderij/smelterij moet die GDL goedkeuring van de LBMA hebben om hoogwaardig zilver te produceren. In Noord-Amerika zijn er daar 8 van en in Zuid-Amerika slechts 1.

Die 9 hebben de capaciteit om ongeveer 25% van het in Noord- en Zuid-Amerika gemijnde zilver te verwerken. De rest van het zilver moet voor bewerking naar Europa en China.

Er zijn nog wel meerdere zilverraffinaderijen/smelterijen in Noord- en Zuid-Amerika maar die kunnen geen zilver produceren dat aan de strenge GDL eisen voldoet. Die produceren lagere kwaliteit zilver voor o.a. sieraden en andere toepassingen.

Het is bekend dat met name veel in Zuid-Amerika gemijnd zilver naar China gaat om daar gezuiverd en omgesmolten te worden. Waarna dat zilver weer in de wereldhandel terecht gaat komen. En dat gaat per 1 januari drastisch veranderen.

Vanaf 1 januari mogen nog maar een paar grote Chinese bedrijven zilver exporteren. En ook pas na toestemming van de Chinese overheid.

Wat de Chinezen willen bereiken is dat ze zelf over voldoende zilver voor hun industrie kunnen blijven beschikken. Het is een hamsteren maatregel.

Waarschijnlijk het antwoord op de Amerikaanse beslissing om zilver op de critical minerals lijst te plaatsen en de grote zilveraankopen van o.a. India.

In de praktijk komt het erop neer dat veel van het in Noord- en Zuid-Amerika gemijnde zilver naar China gaat voor bewerking maar niet meer terugkomt.

Die Chinese maatregelen die per 1 januari ingaan zullen er voor gaan zorgen dat er nog minder zilver op de wereldmarkt beschikbaar zal zijn. De zilver schaarste zal daardoor nog beter zichtbaar worden. Met als resultaat torenhoge zilverprijzen.

Zie dat zeker niet als een korte termijn effect voor de eerste weken van het nieuwe jaar. Dit gaat nog vele jaren de gehele wereldmarkt voor zilver uit balans brengen.

Mijn prijsdoel voor zilver van 100 dollar is dan ook zeker te laag. Ik wil echter voor nu nog geen hogere prijsdoelen noemen.

Ik wil dat pas doen als we met zilver de 100 dollar naderen en ik een betere kijk heb op de gevolgen van die Chinese maatregel. Dat was het wat betreft zilver nu de zilvermijnen.

Zilvermijnen zijn spotgoedkoop

Dan kijk ik niet eens naar de toekomstige zilverprijs. Maar gewoon naar de zilverprijzen van dit jaar. Kijk je naar de jaargrafieken van zilvermijnaandelen dan zie je dit jaar forse stijgingen.

Veel beleggers hebben dan ook de angst om nu te duur te moeten instappen. Maar wat is te duur. Ik geef als voorbeeld het grote zilvermijnbedrijf First Majestic Silver. Dat is niet 1 van de 12 zilvermijnaandelen die op de website staan.

Ik beleg meestal in wat kleinere zilvermijnbedrijven want die hebben nog meer stijgingspotentieel. First Majestic Silver is echter wel toonaangevend voor de branche dus goed om als voorbeeld te nemen.

De afgelopen 10 jaar heeft First Majestic Silver door de lage zilverprijs met uitzondering van de jaren 2016 en 2020 altijd dik verlies gemaakt. Ook in 2023 nog steeds een dik verlies.

Zoveel jaren met verlies zorgt uiteraard voor een hele lage beurswaarde. Zo’n sukkelaar met al dat verlies heeft dan eigenlijk nauwelijks waarde.

First Majestic Silver eindigde verliesjaar 2023 op een aandelenkoers van rond de 6 Amerikaanse dollar. In 2024 was de gemiddelde zilverprijs ongeveer 27 dollar. Ook in 2024 had First Majestic Silver nog steeds verlies en eindigde de aandelenkoers 2024 wederom rond de 6 Amerikaanse dollar.

In het eerste kwartaal van 2025 was daar door de iets hogere zilverprijs plots een winstje. In het derde kwartaal aanzienlijk meer winst dan in het eerste kwartaal.

Van 10 jaar lang een dood vogeltje te zijn geweest is First Majestic Silver nu plots een zeer winstgevend bedrijf geworden. Kijk je in de jaargrafiek van het aandeel dan zie je voor dit jaar een forse stijging.

Het aandeel staat nu op bijna 17 Amerikaanse dollar. Te duur? Nee, spotgoedkoop. Na jaren van verlies was het aandeel 6 dollar en nu met hele hoge winsten slechts 17 dollar.

Even een klein rekensommetje. First Majestic Silver heeft een break-evenprijs van rond de 30 dollar per ounce zilver. In het eerste kwartaal van 2025 was die gemiddelde zilverprijs 33 dollar. Dus per ounce gedolven zilver een winst van 3 dollar.

In het tweede kwartaal was die gemiddelde zilverprijs ook ongeveer 33 dollar. In het derde kwartaal was die gemiddelde zilverprijs ongeveer 39 dollar. Dus een winst van 9 dollar per ounce zilver.

Wat zorgt voor een verdrievoudiging van de winst van in het eerste kwartaal. De gemiddelde zilverprijs in dit vierde kwartaal zal op ongeveer 55 dollar gaan uitkomen. Dan een winst van 25 dollar per gedolven ounce zilver.

Dus een 8 keer hogere winst dan in het eerste kwartaal. First Majestic Silver ging dus in dit eerste kwartaal na 10 jaar ellende plots winst maken. In het derde kwartaal was die winst al 3 keer hoger dan in het eerste kwartaal.

In het vierde kwartaal zal de winst al 8 keer hoger zijn dan in het eerste kwartaal. Het aandeel ging echter van verliesjaar 2024 6 dollar naar nu 17 dollar. Mooie stijging.

Maar met na 10 jaar draaien van meestal verlies naar nu winst en ook nog eens een extreem hard stijgende winst had dat een veel hogere aandelenkoers moeten zijn.

Veel beleggers vergelijken mijnbedrijven altijd met normale bedrijven. Dat kan echter niet. De fundamenten bij een mijnbedrijf zijn totaal anders.

Ze produceren als er geen mijnuitbreidingen zijn ieder jaar ongeveer evenveel zilver. De kosten in de vorm van personeel, equipment en energie blijven ongeveer gelijk en stijgen wat mee met de inflatie. Hun break-even veranderd nauwelijks.

Echter op het moment dat de zilverprijs boven het break-even uitkomt gaan ze plots winst maken. Blijft de zilverprijs stijgen dan stijgen de winstmarges fors mee.

Dit kwartaal zullen veel zilvermijnbedrijven winstmarges van aanzienlijk meer dan 100% behalen. Dat doen niet veel bedrijven en zeker niet op zo’n korte termijn.

Jarenlang en ook vorig jaar verlies en dit jaar door een zilverprijs van nu boven de 60 dollar afsluiten met een huidige winstmarge van meer dan 100% (Nvidia zit rond de 70% en ASML op 52%). Dan mag je een explosieve stijging van de aandelenkoers verwachten.

Tot afgelopen vrijdag steeg de koers van First Majestic Silver dit jaar echter met slechts 210%. En dat is niet alleen geldig voor First Majestic Silver maar gemiddeld voor alle zilvermijnaandelen en dus ook die in mijn portefeuille.

Ze zijn ondanks mooie koersstijgingen in dit jaar allemaal nog steeds zwaar ondergewaardeerd. Vanaf februari gaan die mijnbedrijven met de jaarcijfers over 2025 komen.

Die winstcijfers zullen zo extreem goed zijn dat ze ook de aandacht van veel professionele beleggers zullen trekken. Een deel zal door de hogere winstmarges van tech naar mijnbouw overstappen.

Als belegger in zilvermijn- en zilverzoekersaandelen moet u wel over een sterke maag beschikken. Niet alleen de zilverprijs beweegt fors. Die aandelen bewegen nog forser.

De ene dag staat u van vreugde op tafel te dansen en de andere dag kunt u niet slapen vanwege de rode cijfers. Met name voor beleggers die nu in aandelen als Heineken of Unilever zitten zal het nooit meer saai zijn.

Forse stijgingen afgewisseld met dips en correcties gaan we de komende tijd bij zowel zilver als die aandelen van zilvermijnen en zilverzoekers meemaken.

Ik ga niet trachten korte termijn toppen of bodems te timen. Ik weet dat het mij toch niet zal lukken. Mijn strategie is gewoon buy and hold. Net zolang tot de zilverprijs tegen de 100 dollar staat.

Pas bij 100 dollar zal ik gaan nadenken over hoe nu verder. De weg erheen zal heel hobbelig worden. Maar ik doe verder niks en wacht gewoon op die 100 dollar voor zilver.

Een prijs die ik gedurende 2026 verwacht. Zeer waarschijnlijk nog voor de zomer en zo niet wacht ik wel wat langer. Ik hoop ook dat het niet te snel gaat. Die aandelen van zilvermijnen en zilverzoekers hebben gewoon tijd nodig om een stijgende zilverprijs goed te kunnen bijbenen.

Als u wilt zien in welke zilvermijnen en zilverzoekers ik beleg voor de prijslijst en korte omschrijving: klik hier. U kunt de aandelen daarna bij uw eigen broker kopen. Voor geschikte brokers: klik hier

Voor alle duidelijkheid. Ik blijf zeer positief over goud en goudmijnen en goudzoekers. Het zal daar wat rustiger verlopen dan bij zilver. De uiteindelijke stijgingspercentages zullen ook wat lager zijn dan bij zilver.

Echter voor beleggers die niet al te extreme koersschommelingen willen zien zijn goudmijn- en goudzoekersaandelen de betere keus. Hoewel ook die aandelen veel heftiger bewegen dan die van Heineken en Unilever.

De komende dagen/weken gaan voor goud heel belangrijk worden. De goudprijs staat op het punt om de weerstand rond de 4.400 dollar te doorbreken. Als dat lukt krijgen we een flinke beweging omhoog.

Goud stijgt namelijk vaak trapsgewijs. Plots flink omhoog en daarna een tijdlang zijwaarts en daarna weer plots fors omhoog. We staan nu met goud aan de vooravond van weer zo’n flinke stap omhoog.

De weekverwachting voor de beurzen

De profs hebben deze week vakantie en de boeken voor dit jaar hebben ze al gesloten. Dan is het nu aan de kleine belegger. Lage omzetten en dus grotere kans op uitschieters. Dan kan het alle kanten op.

De weekverwachting voor de AEX

Met de kleine belegger aan het stuur is het natuurlijk wel interessant om te zien waar het heengaat. Voor de AEX is het belangrijk om het jaar boven de 950 af te sluiten.

De verwachtingen voor de 3 websites:

Verwachting zilvermijnwebsite

Met mijn 12 zilvermijn- en zilverzoekersaandelen zit ik in positie om maximaal te kunnen profiteren van een stijgende zilverprijs. Ik verwacht de komende weken geen wisselingen van aandelen. 

Verwachting goudmijnwebsite

Ik zit nu goed in positie om van een stijgende goudprijs te kunnen profiteren. Ik verwacht de komende weken geen wisselingen van aandelen.

Verwachting ETF website

Voor alle ETF groepen blijf ik wachten op de beursbodem. Zolang die bodem er niet is koop ik geen ETF's. Er zijn dan ook geen ETF aankopen te verwachten.